中性貨幣政策

中央銀行對貨幣供應(yīng)量既不擴(kuò)大，也不緊縮的政策措施。

中性貨幣政策是基于貨幣中性理論提出的一種貨幣政策主張，其目的是使貨幣在經(jīng)濟(jì)活動中保持中立地位，不對經(jīng)濟(jì)增長發(fā)生任何實(shí)質(zhì)性影響，完全通過市場機(jī)制來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡。

中性貨幣政策理論由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家K.維克塞爾創(chuàng)立，奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家F.A.von哈耶克發(fā)展。維克塞爾認(rèn)為，如果市場利率與自然利率（投資利潤率）相等，則投資者不會借貸，社會真實(shí)資本不會變動，社會貨幣供給量與價(jià)格水平也不變，經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)。這時(shí)各種產(chǎn)品的相對價(jià)格與產(chǎn)量，完全由非貨幣的即實(shí)物領(lǐng)域的因素所決定，因而貨幣對經(jīng)濟(jì)過程是中性的。哈耶克認(rèn)為，在生產(chǎn)要素已經(jīng)充分利用的條件下，貨幣供應(yīng)量已定，投資與消費(fèi)保持一定的比例，經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)。由于人們自愿縮減消費(fèi)、增加投資，而使生產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生的變化不會破壞經(jīng)濟(jì)體系的均衡，但人為地?cái)U(kuò)大貨幣供應(yīng)、膨脹信用，則會誘發(fā)危機(jī)。原因是膨脹信用、擴(kuò)大投資，原來一部分生產(chǎn)消費(fèi)品的生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)資本物上，使生產(chǎn)結(jié)構(gòu)延長，而當(dāng)新增加的貨幣經(jīng)生產(chǎn)者轉(zhuǎn)手成為人們的貨幣收入后，消費(fèi)品需求增加，導(dǎo)致部分生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)向生產(chǎn)消費(fèi)品，使已被延長的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)被迫恢復(fù)到過去程度較低的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這就表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)。所以，避免危機(jī)就必須使貨幣供應(yīng)對經(jīng)濟(jì)過程保持中性，而保持中性的首要條件是使貨幣總流量（貨幣量與貨幣流通速度的乘積）固定不變。此外，還要求所有物品價(jià)格都能隨供求變化而相應(yīng)調(diào)整，在對未來價(jià)格變動準(zhǔn)確預(yù)測的基礎(chǔ)上簽訂長期貨幣契約。?

中性貨幣理論與政策認(rèn)為貨幣不是現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)要素，只是使生產(chǎn)要素結(jié)合起來進(jìn)行生產(chǎn)過程的媒介物，雖有其正確的一面，但是卻較多地注重貨幣對經(jīng)濟(jì)過程的消極影響。同時(shí)，中性貨幣政策要求對貨幣供應(yīng)量既不擴(kuò)大也不縮小，總流量保持穩(wěn)定，并假設(shè)使貨幣保持中性的一些條件，但在實(shí)踐中難以實(shí)行，缺乏可操作性。